垃圾焚燒項目中標(biāo)后，經(jīng)歷立項、產(chǎn)能建設(shè)、需要環(huán)評公示與審批、試生產(chǎn)等多個環(huán)節(jié)，說明行業(yè)快速增長仍有3年以上。各級地方政府也是接踵出臺生活垃圾焚燒中長期發(fā)展規(guī)劃，我國對垃圾焚燒補貼政策的調(diào)整以及各地垃圾焚燒圾項目的規(guī)劃，政策推進(jìn)程度、焚燒補貼調(diào)整、資源化水平提高及成本制約等因素影響，截止到2020年10月，全行業(yè)垃圾焚燒投運總產(chǎn)能52.1萬噸/日，2020年仍然是垃焚燒行業(yè)投產(chǎn)大年。從垃圾焚燒產(chǎn)能分部來看，浙江、江蘇、廣東三省垃圾焚燒產(chǎn)能已超過30000噸/日。
“十四五”期間預(yù)計垃圾焚燒新增規(guī)模需求為51.8萬噸/日，預(yù)計可釋放空間為22.4萬噸/日。共有21省市重噸點項目中包含垃圾焚燒終端處理項目，項目數(shù)總計達(dá)91個。四五線城市項目數(shù)量占比達(dá)44%，若按照行業(yè)平均投資50萬元測算，對應(yīng)新中標(biāo)項目約為8.4萬噸。
15年內(nèi)能否領(lǐng)滿能國家補貼，主要取決于三個關(guān)鍵點，5500利用小時/年可基本保證生物質(zhì)發(fā)電項目享受15年的中央財政補貼資金。設(shè)定了垃圾焚燒發(fā)電項目所能享受的可再生源發(fā)電補貼金額上限，合理利用小時數(shù)的確定，項目產(chǎn)能利用率、噸上網(wǎng)電量以及噸發(fā)電機功率，項目運營滿15年后的上網(wǎng)電價按0.5元/Kwh計算，資本金內(nèi)部收益率將減少1.25%。
垃圾焚燒項目收入包括兩部分，地方政府的垃圾處理費和發(fā)電上網(wǎng)電價，垃圾焚燒發(fā)電的技術(shù)益進(jìn)步和規(guī)模效最終仍主要體現(xiàn)在生態(tài)環(huán)境效益上，而生態(tài)環(huán)境效益很難通過市場手段轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟(jì)效益。市場對垃圾焚燒補理貼退坡的擔(dān)憂一直成為壓制板塊估值的重要因素之一，競爭轉(zhuǎn)向性助推垃圾處理費趨勢回升，加之運營效率提高帶來的催化效用，行業(yè)回報改善明顯。
所在地燃煤標(biāo)桿電價越高、發(fā)電效率(噸發(fā)電量)越高、現(xiàn)有生活垃圾焚燒處理服務(wù)費越高的項目受質(zhì)此影響越小。盡管缺口資金部分由于將轉(zhuǎn)嫁給地方政府承擔(dān)或建立收費制度，其運營的項目量在技術(shù)、管理、區(qū)位等多方面優(yōu)勢的加持下超出行業(yè)平均水平，能享受國家補貼的年限更短，給行業(yè)帶來了許多不確定性，同時導(dǎo)致未來競爭更加激烈。
從地域分布來看，垃圾焚燒發(fā)電項目主要集中在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的華東、華南地區(qū)。焚燒在全國垃圾占比處理能力中矚目，18省擬新建744座焚燒廠，合計2018年—2030年新增產(chǎn)能59萬噸/日，預(yù)期投資金額達(dá)3017億元，各地仍在不斷加碼垃圾焚燒發(fā)電廠的建設(shè)。
垃圾焚燒將全面進(jìn)入“運營為王”的時代，“產(chǎn)廢者付費”的來臨，目前垃圾焚燒行業(yè)第一梯隊市占率已經(jīng)達(dá)到80%。模大的企業(yè)受益于技術(shù)和規(guī)模而效率提升，其市場占有率將進(jìn)一式步提升。強強聯(lián)合的擴(kuò)張方將替代單一市場項目獲取的競爭模式，市場資源將向優(yōu)勢企業(yè)傾斜，強者恒強。
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